Evidencia empírica de la influencia de los Términos de Intercambio y las Reservas Internacionales Netas en el tipo de Cambio Real del Perú. Período 1950-2006

Abstract

El comportamiento de la Tasa de Cambio Real en el Perú durante 1950-2006 se explica por la necesidad de mantener la competitividad de nuestras exportaciones y de disponer divisas adecuadas para garantizar un nivel aceptable de Importaciones. Por tanto, la Tasa de Cambio Real presenta relación inversa con los Términos de Intercambio y las Reservas Internacionales Netas. Por lo que ante la disminución de los Términos de Intercambio, que propicia la disminución de las Reservas Internacionales Netas, se decidía el incremento de la Tasa de Cambio Nominal, propiciando el incremento de la Tasa de Cambio Real, esto último para incentivar las Exportaciones y desalentar las Importaciones. Esta relación ha sido evidente en todos los regimenes cambiarios que ha tenido el Perú. Se han usado datos anuales y el Filtro de Hodrick-Prescott para determinar los componentes cíclicos de las series.